일본 금리가 오르면 왜 한국 주식이 폭락할까? 엔캐리트레이드와 2024년 블랙먼데이

일본 금리가 오르면 왜 한국과 미국 증시까지 흔들릴까요?

2024년 블랙먼데이와 엔캐리트레이드를 통해 일본 금리 인상이 세계 금융시장에 미치는 영향을 쉽게 설명합니다.

 

쟌쟌아, 

아빠가 요즘 오건영단장의 환율의 대전환을 읽으면서 일본의 금리가, 엔화가 세계 경제에 미치는 영향이 있구나 
하는 부분을 깨달았어. 
우리가 투자를 하는데, 일본 금리와 엔화까지 살펴봐야 하다니. 왜 그러까?

그래서 아빠는 요즘 아침마다 미국 금리만큼 관심을 가지고 있는 것이 바로 일본 금리야.

일본은 우리나라와 다른 나라니까 우리랑 큰 상관없는 거 아니야?라고 생각할 수도 있지만, 
과거를 보면 2024년 8월 여름, 일본의 금리 변화 하나가 전 세계 주식시장을 동시에 흔든 적이 있었어.

한국도 예외는 아니었고, 하루 만에 투자자들이 큰 충격을 받았지.
오늘은 그날의 이야기를 해볼게.

 

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달러와 엔화, 우리가 투자를 하면서 보아야할 것 (아빠가 Gemini AI로 만들었어요)

 

2024년 8월 5일, 전 세계를 흔든 '블랙먼데이'

때는 바야흐로 2024년 8월 5일 월요일.

코스피는 하루 만에 8.77% 급락했는데, 이는 역대 최대 낙폭 중 하나였고,

코스피와 코스닥 시장에는 모두 ​서킷브레이커가 발동됐지. 코로나19 금융위기 이후 처음 있는 일이었어. 

 

하루 동안 국내 증시에서 수백조 원 규모의 시가총액이 증발했고,

투자자들은 코로나19 이후 가장 큰 공포를 경험했어.

 

같은 날 일본의 니케이225 지수도 약 12.4% 급락하며 큰 충격을 받았고, 

많은 사람들은 미국 경기 때문이라고 생각했지만, 그 시작에는 일본은행(BOJ)의 금리 인상​이 있었어.

 

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엔캐리트레이드란 무엇일까?

일본은 오랫동안 세계에서 거의 유일하게 초저금리, 심지어 ​마이너스 금리까지 유지했던 나라야.

그래서 세계 투자자들은 일본에서 거의 이자가 없는 엔화를 빌린 뒤,

미국 국채나 미국 주식, 신흥국 자산처럼 더 높은 수익을 기대할 수 있는 곳에 투자했어.

 

이 전략을 엔캐리트레이드(엔 캐리 트레이드)​라고 하는데, 

 

 

이자가 거의 없는 일본에서 돈을 빌려, 이자가 더 높은 나라에 투자해 금리 차이와 투자 수익을 함께 노리는 전략​이야.

 

평소에는 아주 잘 작동하는 전략이었지.

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일본 금리가 오르자 무슨 일이 벌어졌을까? ㅣ 앤케리트레이드청산

그런데 문제는 일본은행이 금리를 올리면서 시작됐지.

금리가 오르자 엔화 가치가 빠르게 강해졌고, 달러당 160엔 수준이던 환율은 단기간에 140엔대 초반까지 내려왔고,

 

겉으로 보기에는 단순히 환율이 움직인 것처럼 보이지만, 엔화를 빌렸던 투자자들에게는 큰 문제가 생겼어.

같은 돈을 갚더라도 더 비싼 엔화를 사야 했기 때문이야.

 

여기에 마진콜(추가 증거금 요구)​까지 발생하면서,

투자자들은 현금을 마련하기 위해 다른 나라에 투자하고 있던 주식과 채권을 급하게 팔기 시작했어.

 

급한 매도물량들이 쏟아져 나오니, 즉 앤케리트레이드 청산이 나오니 세계 증시가 동시에 흔들리게 된 거야.

 

당시에는 미국의 고용지표 부진으로 인한 경기 둔화 우려와

중동의 지정학적 긴장까지 겹치면서 시장의 공포는 더욱 커졌어.

 

 

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'20조 달러 엔캐리' 소문은 사실이었을까?

당시 시장에서는 "엔캐리트레이드 규모가 20조 달러에 달한다."​는 이야기가 빠르게 퍼졌어.

하지만 이후 여러 전문가들은 이 수치가 과장되었거나 근거가 부족하다고 분석했어.

 

실제 규모가 얼마였는지보다 더 중요한 것은 투자자들의 심리였어.

금융시장은 사실보다 공포가 먼저 가격에 반영되는 경우가 많기 때문이야.

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그래서 아빠가 다시 일본 금리를 보는 이유

최근에도 일본은행은 초저금리 정책에서 점차 벗어나려는 움직임을 이어가고 있어.

시장에서는 일본의 금리 정상화가 계속될 경우,

과거 엔캐리트레이드에 활용됐던 자금 일부가 다시 일본으로 돌아갈 가능성을 주목하고 있어.

 

이런 변화는 환율뿐 아니라 한국과 미국을 포함한 글로벌 금융시장에도 영향을 줄 수 있기 때문에

많은 투자자들이 일본은행의 발표를 예의주시하고 있어.

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아빠의 정리

아빠가 달러원 환율뿐 아니라 엔화도 함께 보는 이유가 바로 여기에 있어.

 

세계의 돈은 국경을 가리지 않아.

이자가 싼 곳에서 돈을 빌리고, 더 높은 수익을 얻을 수 있는 곳으로 흘러가는 것이 자본의 본성이야.

 

오랫동안 그 출발점이 일본이었고, 일본의 금리가 움직이면 세계 자금의 흐름도 함께 변할 수 있어.

그래서 경제를 공부할 때는 미국 금리만 보는 것으로는 부족해.

 

미국의 달러와 연준(Fed), 그리고 일본의 엔화와 일본은행(BOJ)을
함께 봐야 비로소 세계 돈의 흐름이 보이기 시작한다.

 

아빠도 오늘 아침 일본 금리 뉴스를 다시 확인했어.

달러만 보는 반쪽짜리 공부가 아니라, 세계 자금의 흐름을 함께 읽는 사람이 되기 위해서 말이야.

 

다음에는 앤케리트레이드와 한국증시의 영향, 그리고 앤케리트레이드 청산이 다시 올까? 그리고 일본은 왜 초저금리 정책을 펼쳐야 하는지를 살펴보자.

 

 

 

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