미국 7월 PPI 발표 | 생산자물가와 실업수당 청구건수로 보는 Fed 금리 전망
쟌쟌아.
어제는 미국 7월 CPI(소비자물가지수)를 통해 미국 물가가 어떻게 움직이고 있는지 살펴봤는데,
오늘은 그 다음에 발표된 7월 PPI(생산자물가지수)와 신규 실업수당 청구건수를 살펴보자.
CPI가 소비자가격을 보여준다면
PPI는 생산자가 받는 가격을 보여줘.
여기에 고용시장까지 함께 보면 미국 경제와 Fed의 금리 방향을 조금 더 정확하게 이해할 수 있어.
미국 7월 PPI, 예상보다 낮았다
8월 13일 발표된 미국 7월 PPI는 전월 대비 0.0%를 기록하며 생산자물가가 전월과 비교해 보합세를 나타냈어.
시장은 0.2% 상승을 예상했지만 실제로는 가격이 전혀 오르지 않았어.
전년 대비 PPI는 4.7% 상승했는데, 6월 5.5%에서 크게 둔화했어.
세부적으로 보면 상품 가격은 0.7% 하락한 반면 서비스 가격은 0.2% 상승했어.
따라서 이번 PPI를 단순히 물가가 잡혔다고 해석하기보다는
생산자 단계의 전반적인 물가 압력이 예상보다 약해졌다고 보는 게 적절해.
특히 PPI는 앞으로 발표될 PCE 물가지수와도 연결돼 있어 시장이 중요하게 보는 지표야.
신규 실업수당 청구건수도 증가
같은 날 발표된 미국 신규 실업수당 청구건수는 20만9천 건이었어.
전주 수정치 20만 건보다 증가했고 시장 예상치 약 20만5천 건도 웃돌았어.
고용시장이 조금씩 약해지고 있다는 신호로 볼 수 있지.
하지만 아직 미국 고용시장이 크게 흔들리고 있다고 보기는 어려워.
계속 실업수당을 받고 있는 사람은 177만8천 명으로 오히려 전주보다 감소했어.
즉, 신규 실업수당 청구 건수는 올랐지만, 전체 고용시장은 여전히 견고 한 상황이야.
CPI + PPI + 고용을 함께 보면?
이제 어제 발표한 CPI와 연결해보자.
CPI: 소비자물가 상승률 둔화
PPI: 생산자물가 예상 하회
실업수당: 고용시장도 조금씩 둔화
이 세 가지를 함께 보면 미국 경제가 과열에서 조금씩 식어가는 과정으로 볼 수 있어.
그렇다면 Fed 입장에서는 추가로 금리를 올려야 할 필요성이 그만큼 줄어들게 돼.
다만 이것이 곧바로 9월 금리 인하 확정을 의미하는 것은 아니야.
미국 물가는 여전히 Fed의 목표인 2%보다 높고, 서비스 물가도 상승하고 있기 때문이야.
결국 지금 중요한 것은 금리 인하 여부보다 물가와 고용이 계속 같은 방향으로 둔화되는지야.
이제 시장은 8월 26일 PCE를 기다린다
이번 PPI 발표 이후 시장의 관심은 다시 PCE 물가지수로 이동하고 있어.
미국 7월 PCE는 8월 26일 발표 예정이야.
PCE가 CPI와 PPI에 이어 안정적으로 나온다면 Fed의 금리 인하 기대는 더욱 커질 수 있어.
반대로 PCE에서 서비스 물가와 근원물가가 다시 강하게 나타난다면 Fed는 쉽게 움직이지 않을 가능성이 높아.
결국 앞으로 봐야 할 흐름은 이것이야.
CPI → PPI → PCE → 고용 → Fed 금리
아빠의 정리
쟌쟌아.
투자할 때 중요한 건 경제지표 하나에 반응하는 게 아니야.
여러 지표가 같은 방향을 가리키고 있는지를 확인하는 것이 더 중요해.
지금까지 나온 지표만 보면 미국의 물가와 고용은 조금씩 식고 있어.
하지만 아직 결론을 내리기에는 이르지.
8월 26일 PCE가 다음 중요한 시험대야.
그 날의 지표는 어떻게 나올지 우리 한 번 봐보자.
미국 7월 PPI·고용 핵심 요약
- 7월 PPI: 전월 대비 0.0%
- PPI 전년 대비: +4.7%
- 신규 실업수당 청구: 20만9천 건
- 계속 실업수당: 177만8천 명
- 7월 PCE: 8월 26일 발표 예정
- 핵심 포인트: 물가와 고용이 동시에 둔화되고 있는지 확인 필요